“鉆石公主”號(hào)郵輪全員下船后，日本最大餐廳式郵輪永遠(yuǎn)失去了航行的資格。
2020年3月2日，日本神戶(hù)夜光郵輪公司宣布，受疫情影響，自2020年1月以來(lái)，一系列訂單被迫取消，公司已提交破產(chǎn)申請(qǐng)，神戶(hù)地方法院2020年3月2日接受了該公司的破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)。
值得一提的是，這是新冠肺炎疫情暴發(fā)以來(lái)，第一家宣布破產(chǎn)的郵輪企業(yè)。
“鉆石公主”號(hào)母公司同樣處境艱難。截至2020年3月3日收盤(pán)，其母公司股價(jià)累計(jì)下跌超35%。累計(jì)蒸發(fā)市值近96億美元（約合人民幣670億元）。
“翻身很難。”國(guó)泰君安分析師對(duì)投中網(wǎng)表示，“日本旅游業(yè)非常發(fā)達(dá)，但郵輪卻一直在‘夾縫中生存’?！?/p>
擱淺的日本郵輪
日本神戶(hù)夜光郵輪公司經(jīng)營(yíng)的“夜光神戶(hù)2號(hào)”郵輪是日本最大的美食郵輪，全長(zhǎng)106米，能為1000名乘客提供日間和夜間巡游。
夜光郵輪公司表示，將從2020年3月2日起暫?！耙构馍駪?hù)2號(hào)”郵輪的業(yè)務(wù)，預(yù)定乘坐該船游覽的乘客可轉(zhuǎn)乘”浪漫協(xié)奏曲號(hào)”。
日本《產(chǎn)經(jīng)新聞》報(bào)道稱(chēng)，近兩年該公司受到地震、臺(tái)風(fēng)等影響曾頻繁停航，加之燃油價(jià)格上漲，新冠疫情成為最后一根稻草。
日本神戶(hù)夜光郵輪公司公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)業(yè)額已從2009年5月巔峰時(shí)期的11億日元降至2019年5月的約8億日元(約合人民幣5200萬(wàn)元)。自2019年5月以來(lái)，日本神戶(hù)夜光郵輪公司已連續(xù)3個(gè)季度出現(xiàn)虧損，負(fù)債金額高達(dá)12.4億日元（約合7991.5萬(wàn)元）。
深陷旋渦的“鉆石公主”號(hào)郵輪也難逃厄運(yùn)。
公開(kāi)資料顯示，“鉆石公主”號(hào)郵輪由公主郵輪公司運(yùn)營(yíng)，該公司隸屬于嘉年華郵輪公司。嘉年華郵輪公司于1972年在巴拿馬成立，是世界上最大的郵輪公司之一。
自“鉆石公主”號(hào)郵輪1月20日出發(fā)以來(lái)，母公司嘉年華郵輪股價(jià)累計(jì)下跌超35%（截至3月3日收盤(pán)），累計(jì)蒸發(fā)市值近96億美元（約合人民幣670億元），市值僅剩174億美元。
在國(guó)泰君安分析師看來(lái)，這是一場(chǎng)艱難無(wú)比的“郵輪翻身仗”。雖然日本旅游業(yè)非常發(fā)達(dá)，但郵輪卻一直在“夾縫中生存”。
具體來(lái)講，郵輪是高端服務(wù)消費(fèi)，但并非所有發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)者都偏愛(ài)郵輪。
“目前，全球郵輪需求高度集中，歐美旅客占比超80%。有著漫長(zhǎng)海岸線(xiàn)與高齡富裕人群的日本，過(guò)去20年郵輪旅客維持20萬(wàn)人次/年，且其中超過(guò)一半在海外乘坐。北美滲透率接近3%，是日本的20倍。”國(guó)泰君安分析師告訴投中網(wǎng)。
郵輪“破產(chǎn)潮”或?qū)?lái)襲
據(jù)報(bào)道，目前疫情影響到8艘郵輪14個(gè)航次的停航，五家世界知名郵輪在中國(guó)母港的多艘豪華輪不得不停港待命，直接損失7億元，加上關(guān)聯(lián)行業(yè)損失將達(dá)10億元。
“全球范圍內(nèi)，近期需求的巨大縮水造成的現(xiàn)金流短缺下，會(huì)有越來(lái)越多的中小郵輪公司宣告破產(chǎn)。”長(zhǎng)江證券分析師對(duì)投中網(wǎng)表示。
究其根源，“由于資本密集和品牌忠誠(chéng)度較高，郵輪業(yè)是典型的寡頭壟斷市場(chǎng)。”長(zhǎng)江證券分析師告訴投中網(wǎng)，“三大郵輪集團(tuán)（歌詩(shī)達(dá)、皇家加勒比、麗星）手握絕大部分的客源及收入。”
三大郵輪集團(tuán)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其郵輪業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)顯示出極高的相似性——船票收入占總收入的 70%-75%，其余船上消費(fèi)。
同時(shí)，結(jié)合三大集團(tuán)近年的毛利率數(shù)據(jù)，長(zhǎng)江證券分析師提到，“可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的結(jié)論:郵輪業(yè)主流公司的船票收入基本可以覆蓋營(yíng)業(yè)成本，而旅客在船上的消費(fèi)額基本上就是這些公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)?！?/p>
以管窺豹，整個(gè)郵輪行業(yè)盈利模式可概括為：船票收入基本可以覆蓋營(yíng)業(yè)成本，而旅客在船上的消費(fèi)成為公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。
然而，其看似穩(wěn)健的盈利模式卻透露了郵輪行業(yè)的另一則關(guān)鍵信息：郵輪公司收入模式極為單一。
長(zhǎng)江證券分析師對(duì)投中網(wǎng)表示，“2006年開(kāi)始的這輪周期中，三大郵輪集團(tuán)（歌詩(shī)達(dá)、皇家加勒比、麗星）的ROE也呈現(xiàn)出了逐年下降的趨勢(shì)，主要原因是行業(yè)處于周期下行區(qū)間和市場(chǎng)成長(zhǎng)性走弱所致?！?/p>
同樣受制于收入模式的單一，疫情下，即便是市值高達(dá)千億的巨頭也難以找到合適的“救命方案”。
截至2020年3月4日，皇家加勒比游輪公司已因新冠病毒疫情影響取消了18個(gè)游輪航次，重新安排游輪行程，由此，其2020年業(yè)績(jī)前景蒙上陰影。
2020年2月13日，皇家加勒比游輪表示，疫情將導(dǎo)致公司今年每股收益減少65美分。同時(shí)，如果該公司不得不取消2020年4月底之前余下的亞洲出發(fā)航線(xiàn)，那么公司業(yè)績(jī)展望將再損失每股55美分?；始壹永毡扔屋啺l(fā)布聲明后，股價(jià)一度下跌2.7%，至110.60美元。
“首先，郵輪行業(yè)作為一個(gè)可選消費(fèi)品，居民的消費(fèi)能力肯定是有效需求形成的前提；相對(duì)應(yīng)的，供給端能否提供高質(zhì)量的旅游配套資源，將是有效需求轉(zhuǎn)化為實(shí)際需求的重要影響要素?！眹?guó)泰君安分析師對(duì)投中網(wǎng)表示，“在2020年初疫情的沖擊下，上述條件均難以滿(mǎn)足?！?/p>
