進(jìn)入2019年以來(lái)，全球海工市場(chǎng)風(fēng)向似有向好趨勢(shì)。對(duì)此，一些專家也紛紛發(fā)表自己的觀點(diǎn)。前不久，本刊記者專訪了VesselsValue亞洲總部（新加坡）總經(jīng)理Charlie Hockless，他的獨(dú)到見解，或許能給業(yè)界一些啟示。
「記者：作為海洋工程裝備領(lǐng)域的專家，你如何看待該領(lǐng)域市場(chǎng)的當(dāng)前現(xiàn)狀？」
Charlie Hockless：我覺(jué)得可以用一句話總結(jié)當(dāng)前海洋工程裝備領(lǐng)域最突出的一個(gè)現(xiàn)象：盡管市場(chǎng)活動(dòng)在增加，但我們應(yīng)該注意到這一領(lǐng)域的資產(chǎn)價(jià)值仍然處于停滯不前的狀態(tài)，供應(yīng)過(guò)剩仍然是整個(gè)海洋工程領(lǐng)域中的“一顆釘子”。
海洋工程裝備市場(chǎng)迫切地需要一段穩(wěn)定時(shí)期。此處的“穩(wěn)定”指的是國(guó)際石油價(jià)格本身的穩(wěn)定或全球石油市場(chǎng)的穩(wěn)定，只有到那時(shí)，市場(chǎng)參與者才能感覺(jué)到海洋工程裝備資產(chǎn)價(jià)值的提升。譬如，全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)降低了海上油氣開采的成本，但由于“裝備-開采-供應(yīng)”過(guò)程的復(fù)雜性，當(dāng)石油市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)，投資者不太可能為相關(guān)項(xiàng)目提供更多資金。
在海洋工程裝備方面，為達(dá)到供需平衡，就需要加速裝備報(bào)廢。我認(rèn)為這將是海洋工程裝備市場(chǎng)復(fù)蘇速度的決定性因素。盡管當(dāng)前裝備報(bào)廢水平處于最高點(diǎn)，但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。目前來(lái)看，海洋工程裝備的報(bào)廢數(shù)量級(jí)是以“十”為單位，而市場(chǎng)復(fù)蘇則需要其達(dá)到“百”。
「記者：請(qǐng)你再簡(jiǎn)要點(diǎn)評(píng)一下海洋工程裝備領(lǐng)域中一些細(xì)分市場(chǎng)的形勢(shì)?！?/p>
Charlie Hockless：在鉆井平臺(tái)方面，我們監(jiān)測(cè)到一些東南亞地區(qū)的船廠仍然持有很多自升式鉆井平臺(tái)訂單。然而從Shelf Drilling和Noble Drilling最近的動(dòng)態(tài)可發(fā)現(xiàn)，它們似乎更希望與愿意簽訂靈活訂造合同的船廠打交道。
海洋工程作業(yè)船（OCV）市場(chǎng)正在緩慢復(fù)蘇，這是由于該類型船舶在可再生能源方面的作業(yè)機(jī)會(huì)不斷增加，以及國(guó)際石油價(jià)格反彈和海洋工程裝備市場(chǎng)期待回暖所致。
在未來(lái)幾年里，海洋工程輔助船（OSV）將有很大的發(fā)展空間，其市場(chǎng)需求將得到恢復(fù)。那些具備現(xiàn)代化、大噸位的船舶只要處于良好工作狀態(tài)，就有能力推動(dòng)船舶利用率、市場(chǎng)費(fèi)率和船舶價(jià)值的上漲。相較而言，那些船齡高于15年的低規(guī)格老舊船舶的使用成本就變得高了，因此將面臨市場(chǎng)挑戰(zhàn)。而當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)，使用低規(guī)格老舊船舶的成本或閑置船舶的價(jià)值與升級(jí)資產(chǎn)的成本一致（或低于該成本）時(shí)，船東和投資機(jī)構(gòu)將不得不重新判斷市場(chǎng)，并傾向于加速報(bào)廢船舶，進(jìn)行資產(chǎn)注銷。2019年，OSV市場(chǎng)可能仍圍繞“低利率、低價(jià)值、企業(yè)重組”展開，但在2021年有望得到復(fù)蘇。
「記者：海洋工程裝備市場(chǎng)在最近一段時(shí)期內(nèi)持續(xù)低迷的根本原因是什么？市場(chǎng)該如何去庫(kù)存或降低運(yùn)營(yíng)成本？」
Charlie Hockless：海洋工程裝備市場(chǎng)的走低由多種因素造成，其中一個(gè)很重要的因素，就是2014年開始的國(guó)際石油價(jià)格暴跌。
當(dāng)時(shí)，中國(guó)在經(jīng)歷了千禧年之后十年的快速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后，開始降低對(duì)石油的進(jìn)口需求，而俄羅斯、巴西和印度等其他新興經(jīng)濟(jì)體也有類似反應(yīng)。同時(shí)，美國(guó)和加拿大則增加了本土石油開采活動(dòng)，從而導(dǎo)致進(jìn)口大幅減少。此外，全球最大的石油儲(chǔ)備國(guó)之一沙特阿拉伯寧愿看到油價(jià)下跌，也不愿意削減石油產(chǎn)量，其妥協(xié)的聲音在3月份才發(fā)出。
陸上石油產(chǎn)量豐富而且成本相對(duì)低廉，運(yùn)營(yíng)商于是就減少了成本較高的海上石油勘探及生產(chǎn)開支。除此之外，鉆井行業(yè)生產(chǎn)效率的提高，也是導(dǎo)致海洋工程裝備市場(chǎng)需求量下降的一個(gè)原因。
久而久之，船東們發(fā)現(xiàn)自己擁有的裝備或相關(guān)運(yùn)力數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了現(xiàn)有的工作需求量。市場(chǎng)環(huán)境導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變得激烈，運(yùn)營(yíng)商則妥協(xié)以較低的價(jià)格提供服務(wù)，這進(jìn)一步影響了市場(chǎng)費(fèi)率。與此同時(shí)，國(guó)際石油價(jià)格暴跌之前，海洋工程市場(chǎng)訂單量的增長(zhǎng)又使得其供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題較經(jīng)濟(jì)衰退前進(jìn)一步加劇，供應(yīng)量與需求量并未同時(shí)走向同一個(gè)方向。
當(dāng)前，運(yùn)營(yíng)商去庫(kù)存并降低運(yùn)營(yíng)成本的手段類似。比如，海洋工程裝備領(lǐng)域巨頭法國(guó)Bourbon公司為降低其龐大的船隊(duì)運(yùn)營(yíng)成本，接連出售旗下運(yùn)力。美國(guó)墨西哥灣的海上鉆井平臺(tái)數(shù)量也因海洋工程裝備需求量的下降而減少，許多鉆井平臺(tái)（尤其是老式鉆井平臺(tái)）要么被送去拆解，要么處于閑置狀態(tài)。運(yùn)營(yíng)商需要在精簡(jiǎn)供應(yīng)量方面做出更多努力，才能幫助海洋工程市場(chǎng)走出低迷。
「記者：你如何評(píng)價(jià)中國(guó)的海洋工程裝備市場(chǎng)發(fā)展？」
Charlie Hockless：中國(guó)在海洋工程裝備領(lǐng)域已經(jīng)形成強(qiáng)大的建造能力，與韓國(guó)和新加坡呈“三足鼎立”之勢(shì)，但由于產(chǎn)品差異化等原因，中國(guó)建造的高端產(chǎn)能尚顯不足，中低端產(chǎn)能過(guò)剩。鑒于韓國(guó)擁有的批量化制造優(yōu)勢(shì)和新加坡秉承的個(gè)性化定制優(yōu)勢(shì)，中國(guó)海洋工程裝備制造企業(yè)需要走出自己的特色。
毋庸置疑，中國(guó)海洋工程裝備市場(chǎng)正在快速地進(jìn)行多樣化發(fā)展，這可以從中國(guó)對(duì)可再生能源的認(rèn)識(shí)和利用等方面清晰看到。我舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，海上風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)的建設(shè)將有效推動(dòng)中國(guó)海洋工程裝備發(fā)展。我在前面已經(jīng)說(shuō)到，盡管海洋工程船舶是為石油和天然氣開采而建造的，但它們的適應(yīng)性很強(qiáng)，因此在可再生能源方面的作業(yè)機(jī)會(huì)不斷增加，可以承擔(dān)風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目的相關(guān)工作，這將極大地緩解目前困擾海洋工程裝備市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題。
「記者：那么，你對(duì)中國(guó)海洋工程裝備市場(chǎng)發(fā)展有什么建議？」
Charlie Hockless：不敢說(shuō)建議，只是幾點(diǎn)提示而已。
首先，我們所做的一系列調(diào)查研究顯示，中國(guó)海洋工程裝備市場(chǎng)與整個(gè)行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀相同，存在著供過(guò)于求的現(xiàn)象。這意味著中國(guó)運(yùn)營(yíng)商不僅需要實(shí)現(xiàn)多樣化發(fā)展，還需要向市場(chǎng)展示智能化策略。
其次，我之前提到過(guò)，中國(guó)正在為可再生能源（如海上風(fēng)電場(chǎng)）分配更多的資源，這不僅是使用大量現(xiàn)有資產(chǎn)的一個(gè)好方法，而且還能為海洋工程船舶提供更多的清潔能源，可謂一舉兩得。市場(chǎng)總會(huì)有對(duì)于石油的需求，中國(guó)運(yùn)營(yíng)商應(yīng)繼續(xù)向可再生能源開采轉(zhuǎn)移，從多方面促進(jìn)中國(guó)海洋工程裝備市場(chǎng)發(fā)展。
再次，鑒于全球海洋工程裝備市場(chǎng)依舊存在供應(yīng)過(guò)剩的情況，中國(guó)船東和投資機(jī)構(gòu)也有責(zé)任積極消化所持有的落后產(chǎn)能，控制市場(chǎng)供給量，從而確保全球市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)的持續(xù)復(fù)蘇。市場(chǎng)不穩(wěn)定，隨時(shí)可能發(fā)生種種變化。投資者和市場(chǎng)參與者必須時(shí)刻牢記這一點(diǎn)，并果斷采取相應(yīng)的行動(dòng)。
還有一點(diǎn)需要注意。由于訂單的取消或推遲，中國(guó)船廠還有大量尚未交付的海洋工程船舶，這在一定程度上也意味著即使未來(lái)市場(chǎng)復(fù)蘇，中國(guó)船廠的“庫(kù)存船”很可能無(wú)法適應(yīng)新的市場(chǎng)。對(duì)于中國(guó)船廠而言，如何加快處理“庫(kù)存船”將是一個(gè)不得不面對(duì)的艱難決定。與此同時(shí)，這些船舶也將抑制整個(gè)海洋工程裝備市場(chǎng)的收益及復(fù)蘇。
「記者：你怎么看待當(dāng)前海洋工程裝備市場(chǎng)的整合/兼并或重組現(xiàn)象？」
Charlie Hockless：首先要明確的一點(diǎn)是，海洋工程裝備市場(chǎng)是具有周期性的，繁榮過(guò)后可能出現(xiàn)蕭條，波峰和波谷相伴而生。在2014年之前（國(guó)際石油價(jià)格暴跌之前）是一段非常強(qiáng)勁的繁榮期，那段時(shí)期，海洋工程裝備市場(chǎng)訂單量很高。當(dāng)市場(chǎng)陷入低迷時(shí)，過(guò)多的供給量就會(huì)帶來(lái)更多的負(fù)面影響，暫緩復(fù)蘇步伐。和很多產(chǎn)業(yè)或行業(yè)一樣，此時(shí)最容易發(fā)生整合/兼并或重組行為。
正如一些觀點(diǎn)所言，市場(chǎng)持續(xù)衰退時(shí)，就證明市場(chǎng)需要建立起更大、更強(qiáng)的企業(yè)來(lái)整合正在分散的行業(yè)。2016年底，挪威船東REM Offshore完成了與Solstad Offshore子公司Solship Invest公司的合并，前者的資產(chǎn)、債權(quán)和債務(wù)全部轉(zhuǎn)移到了后者。Solstad Offshore稱，合并有助于整合海洋工程市場(chǎng)。2018年9月份，瑞士Transocean公司宣布收購(gòu)Ocean Rig公司，此次并購(gòu)進(jìn)一步提升了Transocean高規(guī)格船隊(duì)的數(shù)量，增強(qiáng)了競(jìng)爭(zhēng)力。今年第二季度，英國(guó)Ensco公司與美國(guó)Rowan公司完成合并，此次合并對(duì)兩家公司提供了業(yè)務(wù)互補(bǔ)，使得新公司擁有了全球最龐大的海上鉆井平臺(tái)（82座）和最廣的業(yè)務(wù)分布。
整合/兼并或重組是補(bǔ)救行業(yè)及市場(chǎng)的一種選擇，但我認(rèn)為，擁有并保持強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表是最重要的。
根據(jù)《美國(guó)破產(chǎn)法》第十一章內(nèi)容，在法庭的保護(hù)之下，在滿足債權(quán)人債權(quán)要求之前，應(yīng)給予公司時(shí)間重組其業(yè)務(wù)及/或資本結(jié)構(gòu)。美國(guó)Tidewater公司即是這一法典的最大受益人之一。破產(chǎn)重整后，Tidewater公司以無(wú)債務(wù)的姿態(tài)重出江湖，重新開始擴(kuò)張船隊(duì)，并決定與GulfMark Offshore公司合并，一舉成為全球最大的OSV船東。目前，Tidewater可能擁有全行業(yè)表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)負(fù)債表，并或?qū)腛SV市場(chǎng)的逐步正?；蝎@益。這反映出一個(gè)事實(shí)，即完美的資產(chǎn)負(fù)債率和強(qiáng)大的資金實(shí)力，可以打造最具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的船隊(duì)。
從另一個(gè)角度來(lái)看，并購(gòu)也存在種種壓力。REM Offshore公司與Solship Invest公司、Farstad Shipping 公司以及 Deep-Sea Supply公司之間的合并，就導(dǎo)致了凈債務(wù)的累積。盡管合并后的公司擁有龐大的OSV船隊(duì)，但在其將繼續(xù)在延期付款的過(guò)程中苦苦掙扎。
海洋工程裝備市場(chǎng)中的整合/兼并或重組仍將繼續(xù)，勢(shì)必潛在推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的整合，也會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)的二手船舶交易?？偟膩?lái)說(shuō)，海洋工程裝備市場(chǎng)仍面對(duì)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但隨著市場(chǎng)周期進(jìn)入下一階段，也將面臨更多機(jī)遇。
「記者：目前，哪些因素會(huì)影響到海洋工程裝備市場(chǎng)的走向？」
Charlie Hockless：國(guó)際石油價(jià)格是一個(gè)至關(guān)重要的因素，以2014年作為分界點(diǎn)來(lái)看的話，是比較明顯的。持續(xù)的高油價(jià)意味著市場(chǎng)存在更多的石油鉆探活動(dòng)，而這些活動(dòng)的好處將通過(guò)整個(gè)供應(yīng)鏈依次傳導(dǎo)下去。
另一個(gè)關(guān)鍵的因素，是供應(yīng)與需求之間的關(guān)系。之前提到的Tidewater公司在重組后一直積極地平衡著供求關(guān)系，2018年，Tidewater公司共拆解38艘運(yùn)力，并設(shè)定了到2019年底拆解41艘船舶的目標(biāo)。據(jù)監(jiān)測(cè)，Tidewater公司目前已經(jīng)拆解了6艘（截至2019年4月中旬?dāng)?shù)據(jù)）。
第三個(gè)因素，就是租船費(fèi)率。當(dāng)前，市場(chǎng)衰退導(dǎo)致需求萎縮，這給船東們帶來(lái)了相當(dāng)大的經(jīng)營(yíng)壓力。較低的收益水平迫使船東們面臨嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)困難。海洋工程裝備市場(chǎng)的持續(xù)回暖，就需要租船費(fèi)率提高到一個(gè)更健康、平穩(wěn)的水平，當(dāng)然，這還需要與國(guó)際石油價(jià)格和市場(chǎng)供求關(guān)系共同產(chǎn)生作用。
